浙商证券：中国平安2023年一季报点评：超预期增长

中国平安(601318)投资要点业绩概览23Q1，中国平安归母净利润383.5亿，同比+48.9%；归母营运利润413.9亿，同比-3.4%；年化营运ROE18.8%；寿险NBV137.0亿，同比+8.8%；产险综合成本率98.7%，同比+2.0pc；核心指标超预期增长。核心关注1、总体：保险盈利大增，银行相对稳健23Q1，寿险、产险、银行、资管、科技业务的归母净利润分别为249.7、45.2、84.6、13.1、8.5亿，寿险、产险盈利大增，分别同比+104.5%、+45.9%，银行盈利相对稳健，同比+13.6%，资管与科技业务利润下滑较大，分别同比-49.4%、-61.3%。2、寿险：银保大增，带动NBV超预期（1）NBV：23Q1寿险NBV137.0亿，同比+8.8%。若采用年底假设及方法重述，则同比+21.1%。从驱动因素看，新单保费快增带动NBV向上抬升。其中，新单保费655.1亿，同比+27.9%，新业务价值率20.9%，同比-3.7pc。从渠道看，4大渠道均实现NBV正增长，其中，银保渠道表现亮眼，NBV同比实现大幅增长，23Q1银保等创新渠道的NBV占比为16.9%，同