国金证券：经纬恒润（688326）-研发驱动迭代，平台型龙头有望放量

经纬恒润(688326)业绩简评2023年4月26日，公司发布2022年年度报告，报告期内实现收入40.1亿元，同比增长23.7%；归母净利润2.3亿元，同比增长60.5%；扣非归母净利润1.2亿元，同比增长7.55%。1Q23实现收入7.4亿元，同比增长4.3%；净亏损0.9亿元，同比下滑175.8%。业绩基本符合预期。经营分析三位一体协同发展，短期业绩承压。随着销售订单增长和验收项目加快，22年公司软硬件业务均保持良好增长，其中电子产品营收30.8亿元，同比增长23.2%，研发服务收入9.3亿元，同比增长32.0%。产品结构改变导致毛利率下降0.9PP至29%，扣除公司投资公允价值变动收益、政府补助等非经常性收益1.15亿元后，扣非归母净利润1.2亿元，同比小幅增长7.6%。23年一季度收入增速放缓，加大费用支出导致利润承压，一季度净亏损0.88亿元。研发驱动产品迭代，国际化智驾生态圈渐起。公司重视研发投入，2022年度研发支出6.8亿元，同比增长49.9%，在布局AR-HUD（DMD）等新产品时，也在持续迭代原有的智驾域控制器和T-tox等，基于国产高算力芯片方案的新一代智驾域控