国金证券：顺丰控股（002352）-Q1业绩超预期，成本控制成效明显

顺丰控股(002352)业绩2023年4月25日，顺丰控股发布2023年第一季度报告。2023Q1公司实现收入610.5亿元，同比下降3.1%；归母净利为17.2亿元，同比增长68.3%；扣非归母净利润为15.2亿元，同比增长66.4%，超出市场预期。经营分析供应链及国际业务收入下滑，影响Q1收入。2023Q1公司收入610.5亿元，同比下降3.1%：（1）速运物流业务收入454.8亿元，同比增长14.9%.随着国内生产活动与消费逐步复苏，公司凭借优质服务及产品竞争力，速运物流业务量同比增长18.1%至28.7亿票，高于行业整体增速；速运物流业务单票收入下降2.7%至15.85元。（2）供应链及国际业务收入138亿元，同比下降32%，主要受到国际空海运需求及价格均同比下行的影响，国际空海运价格从历史较高区间回落至过去三年的较低水平。盈利能力持续改善，Q1业绩超预期。2023年公司继续聚焦核心物流，坚持可持续健康发展，收入端主动优化产品结构，成本端精益化成本管控，推进多网融通，扩大资源共享效益，2023Q1公司毛利率提升1.6pct至13.9%。费用率方面，2023Q1公司销售、管理、研