东吴证券：旗滨集团（601636）-2022年年报及2023年一季报点评：浮法玻璃景气底部确认，盈利有望加速向上

旗滨集团(601636)投资要点事件：公司披露2022年年报和2023年一季报，2022年实现营业收入133.13亿元，同比-9.4%，实现归母净利润13.17亿元，同比-69.0%。其中2022Q4、2023Q1单季度分别实现营业收入34.74亿元、31.31亿元，分别同比-8.7%、+2.2%，分别实现归母净利润0.68亿元、1.13亿元，分别同比-88.2%、-78.4%。浮法玻璃景气底部确认，盈利有望加速向上。（1）我们测算公司2022年下半年浮法原片销量同比减少8.6%，对应单位重箱综合毛利、净利分别为16.1元、4.6元，同比下降48.2元、30.5元。（2）2023Q1单季收入降幅收窄，但环比变化不大，预计主要因为浮法玻璃均价底部震荡。2022Q4、2023Q1单季毛利率为9.8%、13.4%，分别同比-27.8pct、-21.0pct，呈现改善态势，预计得益于能源成本的回落。我们测算2022Q4、2023Q1单箱玻璃综合净利润约3元、4元，浮法玻璃盈利仍处2016年以来的历史低位。费用端控制成效卓著，费用率持续压减。（1）公司2022年下半年单箱期间费用为11.6元，同