东吴证券：和而泰（002402）-2023年一季报点评：营收略超预期，毛利率持续修复向好

和而泰(002402)事件：公司发布2023年第一季度报告投资要点：Q1营收略超预期，核心能力有望持续强化：23Q1公司实现营收16.5亿元，yoy+32.6%；归母净利润0.8亿元，yoy+14.4%；扣非归母净利润0.7亿元，yoy+27.4%；营收略超预期。Q1家电板块实现营收9.8亿元，yoy+24.1%，工具板块实现营收2.3亿元，yoy+41.3%，汽车板块实现营收0.9亿元，yoy+69.8%。公司Q1毛利率17.3%，同比+0.28pct，毛利率修复系公司生产组织节奏加快产品交付，产能利用率提升。23Q1公司持续增加市场开拓及新项目新技术研发投入，增加管理人员及管理架构优化投入，研发/管理/财务费率分别同比+0.43pct/+0.27pct/+0.23pct，导致Q1利润增速不及营收增速，但长期看公司经营能力、研发能力以及管理能力有望提升，有望进一步强化公司核心竞争力，为公司长期健康稳定发展奠定基础。经营现金流量稳健，存货逐渐健康化：公司销售回款增加主要系客户销售订单增加，同时公司加强现金流管控，报告期内经营活动产生的现金流量净额为6871.2万元，同比增长244.2%