西南证券：星宇股份（601799）-2023年三季报点评：新项目逐渐放量，Q3营收持续增长

星宇股份(601799)投资要点事件：公司发布2023年三季报，23Q1-3实现营收72.37亿元，同比+21.3%；归母净利润7.82亿元，同比+3.7%，毛利率21.5%，同比-1.5pp，净利率10.8%，同比-1.8pp。其中23Q3实现营收28.1亿元，同比+25.2%，环比+12.4%；归母净利润3.15亿元，同比+6.2%，环比+19.7%；毛利率21.1%，同比-1.8pp，环比-0.8pp；净利率11.2%，同比-2pp，环比+0.7pp。Q3行业销量持续恢复，政府补贴增厚利润。随着新车型陆续上市及价格优惠政策频出，23Q3国内乘用车行业持续回暖，共实现批发销量686万辆，同比+3.5%，环比+11.9%（中汽协）。公司大部分客户均增长明显，其中奇瑞+22.4%/+24.4%，一汽红旗+15.1%/+10.5%，一汽丰田-8.8%/+12.4%，理想+296%/+21.5%。随着行业企稳，新项目不断放量，预计Q4公司业务将保持较好表现。此外，Q3公司获得政府补助4987万元，带动净利率环比回升。车灯产品转型升级，客户版图不断拓展。车灯正在向电子化、智能化、数字化升级。