中邮证券：钢研高纳（300034）-需求旺盛收入保持较快增长，业务持续拓展成长空间广阔

钢研高纳(300034)事件4月27日，钢研高纳发布2022年年报和2023年一季报。2022年，公司实现营收28.79亿元，同比增长44%，实现归母净利润3.37亿元，同比增长10%；2023Q1，公司实现营收6.21亿元，同比增长19%，实现归母净利润0.60亿元，同比下滑2%。点评1、需求旺盛，收入保持较快增长。航发新机列装、国产化率提升、实战化训练以及高温合金自给率提升驱动高温合金需求增长。2022年，公司铸造合金、变形合金和新型合金业务分别实现销售收入17.32亿元、6.94亿元和3.99亿元，分别同比增长44%、38%和40%。子公司德凯和新力通分别实现收入9.57亿元和8.62亿元，分别同比增长66%和52%。2023Q1，公司营收6.21亿元，同比增长19%，保持较快增速。2、毛利率基本稳定，费用控制良好。2022年，公司销售毛利率27.68%，同比降低0.50pcts，其中，铸造合金、变形合金、新型合金业务毛利率分别为26.28%、19.51%和46.04%，分别同比+1.83pcts/-1.83pcts/-8.90pcts。公司费用控制良好，2022年期间费用率13