信达证券：海尔智家：Q1业绩超预期，海外业务逆势增长

海尔智家(600690)事件：公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营业收入650.66亿元，同比+8.02%，实现归母净利润39.71亿元，同比+12.60%。点评：国内市占率持续提升，海外业务加速增长。分地区来看，23Q1公司国内家电业务收入增长超过8%，根据中怡康数据，海尔家电零售额份额达到28.1%，同比+1.4pct，海外收入同比增长11.3%。23年3月份家用空调郑州电脑板工厂正式量产，4月海尔投资的压缩机合资公司在郑州正式奠基，3月公司投资的埃及生态园也成功奠基。我们认为，公司通过深化全球供应链布局，有利于提升公司的产业链地位，也有利于推动公司在海外市场的进一步发展。销售、管理费用持续优化，盈利能力同比再提升。23Q1公司实现毛利率28.70%，同比+0.04pct，毛利率小幅提升。从费用来看，23Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.43/-0.08/+0.09/+0.09pct，销售/管理费用率进一步得到优化，Q1公司财务费用率的提升主要原因为海外加息增加利息费用，Q1公司利息费用支出3.94亿元，同比+156.83%。受益于费用率的管控，Q1公司