浙商证券：东方证券2023年一季报点评：财富管理承压，自营表现亮眼

东方证券(600958)投资要点业绩概览23Q1东方证券实现营业总收入44.4亿元，同比增长41.9%；归母净利润14.3亿元，同比增长525.7%，净利润大增主要是因为投资收益大幅改善驱动营收高增，以及成本端偏刚性导致增长幅度较小。加权平均净资产收益率为1.87%，同比提高1.58pct。分业务条线来看，23Q1经纪、投行、资管、利息、投资净收入同比增速分别为-18%/-26%/-23%/58%/NA（22Q1投资净亏损，增速不适用），占总营收比重分别为16%/6%/13%/9%/26%。财富管理链收入下滑，预计公募利润贡献度仍领先同业23Q1东方证券实现经纪业务净收入7.0亿元，同比下降18%，主要是因为23Q1市场日均股基成交额同比下降8%且代销尚未恢复。23Q1资管业务净收入5.9亿元，同比下滑23%，判断归因资管规模同比下滑。代销方面，尽管23Q1权益市场回暖，但推测部分投资者短期有回本或获利后赎回产品以求“落袋为安”的行为，判断公司申购费收入暂时承压。从趋势上看，2月、3月市场新发基金份额分别环比增长117%/63%，呈逐月改善态势。公募方面，截至2023年4月27日，汇添