开源证券：健之佳（605266）-公司信息更新报告：2023Q1业绩翻倍增长，内生外延并进持续扩张

健之佳(605266)2023Q1业绩翻倍增长，盈利能力提升，维持“买入”评级公司发布2022年报及2023年一季报：2022年实现营收75.14亿元（+43.54%）；归母净利润3.63亿元（+20.90%）；扣非净利润3.61亿元（+27.72%）。2023Q1实现收入21.67亿元（+49.41%，调整后数据，下同）；实现归母净利润0.76亿元（+143.67%）；扣非净利润0.75亿元（+101.47%）。从盈利能力来看，2023Q1公司净利率为3.5%（+1.4pct，调整后口径），盈利能力提升，主要是控租降租效果逐步体现，租赁费用率降低。公司内生外延并进，大量新店、次新店储备为未来持续增长奠定基础，成长空间大，我们上调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为4.02（原3.90）、5.05（原4.63）、6.45亿元，当前股价对应PE分别为20.2/16.1/12.6倍，维持“买入”评级。门店维持快速扩张，河北唐人并购整合顺利推进，跨省能力得到验证门店高速扩张，门店数增长率超30%。公司2023Q1门店数较2022Q1净增1,0