华鑫证券：伊力特（600197）-公司事件点评报告：一季度开门红，二季度加快恢复

伊力特(600197)业绩超预期，利润弹性释放2022年营收16.23亿元（同减16%），归母净利润1.65亿元（同减47%）。2022Q4总营收3.17亿元（同减33%），归母净利润0.26亿元（同减44%）。2023Q1总营收7.40亿元（同增19%），归母净利润1.48亿元（同增37%），一季报业绩超预期。2022年毛利率48.05%（同减3pct），系年内高档王酒类占比下降所致，2023Q1毛利率51.45%（同增0.4pct）。2022年净利率10.45%（同减6pct），2023Q1净利率20.45%（同增3pct）。2022年销售费用率为12.16%（同增4pct），2023Q1为3.03%（同增1pct）。2022年管理费用率为4.58%（同增2pct），2023Q1为3.03%（同增1pct）。2022年销售回款17.37亿元（同减19.49%），2023Q1为7.14亿元（同增11%）。2022年经营活动现金流净额为-1.50亿元（同减250%），2023Q1为2.44亿元（同增79%）。2023Q1末合同负债0.76亿元，环减0.04亿元。着力打造核心大单品，区域