中邮证券：欧派家居（603833）-在手订单大幅增长，期待Q2业绩改善

欧派家居(603833)事件：公司发布2023年一季度报：公司2023Q1实现收入35.70亿元，同比-13.85%；归母净利润1.52亿元，同比-39.79%；扣非后归母净利润1.30亿元，同比-44.40%。一季度受客户需求影响，收入同比下降；利润端由于订单及产能释放不充分，固定费用未摊薄叠加上年同期高基数影响，短期有所承压。从全年来看，一季度利润占全年比重较低，预计对全年利润影响有限。收入端短期承压，在手订单大幅增长分产品看，2023Q1公司橱柜、衣柜及配套品、卫浴、木门、其他产品分别实现收入10.85、19.76、1.84、2.07、0.35亿元，同比分别-18.02%、-14.83%、+10.52%、-4.89%、-14.24%，其中，除卫浴产品外，其余产品收入均存在不同程度的承压。毛利率方面，2023Q1公司以上产品毛利率分别为29.28%、27.68%、17.12%、7.75%、8.60%，同比分别-1.19pct、-0.90pct、-3.23pct、-2.34pct、-3.46pct，盈利能力有所下滑，主要受产能释放不充分，固定费用未摊薄等影响。分渠道看，2022年公司