华鑫证券：仙乐健康（300791）-公司事件点评报告：业绩符合预期，恢复望加快

仙乐健康(300791)事件2023年4月27日，仙乐健康发布2023年一季报。投资要点业绩符合预期，净利率有望改善2023Q1总营收7.02亿元（同增67%），归母净利润0.29亿元（同增101%），业绩符合预期。2023Q1毛利率27.67%（同减0.4pct），销售费用率为7.45%（同增2pct），管理费用率11.83%（同减3pct），净利率2.67%（同减0.8pct），系受BF亏损影响。2023Q1经营活动现金流净额-6.77亿元（-72.79%）。各区域经营向好，美洲区恢复可期预计中国区增长趋势乐观，随着客户及品牌开拓，市占率有望提升；欧洲区通过完善营销团队，优化供应链，缩短交付周期，有望实现强劲增长；预计美洲区受库存影响同比下滑，随着库存消化及BF经营恢复有望逐步改善。新域市场将进一步完善团队，加强亚太市场头部客户及潜力市场开发，成为驱动增长第四驾马车。盈利预测预计2023-2025年EPS为1.63/2.07/2.56元，当前股价对应PE分别为23/18/14倍，维持“买入”投资评级。风险提示宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、行业增速放缓、汇率波动风险、成本上涨风