财通证券：仙琚制药（002332）-集采风险基本出清，业绩维持稳健

仙琚制药(002332)核心观点事件：公司发布2022年报及2023年一季报，22年公司实现营收43.80亿元（+0.52%），净利7.49亿元（+21%），扣非净利6.11亿元（+4.66%）；23Q1公司实现营收9.57亿元（-8.75%），净利1.33亿元（+4.23%），扣非净利1.32亿元（+4.75%）。克服集采等负面因素，公司业绩维持稳健：公司在国际环境复杂多变、麻醉肌松产品集采等因素下，仍实现22年营业收入同比持平，其中制剂收入26.05亿元（+4.3%），按治疗领域来看，妇科计生类收入5.4亿元（+3%）；麻醉肌松类收入4.92亿元（-23%）；呼吸类收入6.8亿元（+31%）；皮肤科1.8亿元（+22%）；普药收入5.35亿元（+11%）。原料药业务收入17.74亿元（-1%），其中自营销售收入7.98亿元（+1.5%），Newchem收入7.05亿元（+16.7%）。公司业绩稳健，其中净利高于扣非净利1.38亿元，主要是受城南厂区搬迁损益（0.91亿元）和海盛处置产生的投资收益影响（约0.3亿元）。集采风险基本出清期待新品增量，原料药协同效应带动发展：制剂业务方面