华西证券：阳光电源（300274）-光伏逆变器出货高增，储能业务量利齐升

阳光电源(300274)23Q1业绩增速亮眼公司2022年实现营业收入402.57亿元，同比增长66.79%；实现归母净利润35.93亿元，同比增长127.04%；2023Q1公司实现营业收入125.80亿元，同比增长175.42%；实现归母净利润15.08亿元，同比增长266.90%。光伏逆变器出货高增，“三重”优势助力业务领先2022年光伏逆变器产品实现营业收入157.17亿元，同比增长73.66%；光伏逆变器出货量达77GW，同比增长68.83%。我们认为产品、成本、渠道将不断巩固公司自身竞争优势，公司龙头地位稳固。储能业务量利齐升，构筑业绩新增长点2022年公司储能业务实现营业收入101.26亿元，同比增长222.74%，毛利率达到23.24%，同比增长9.13pct，储能系统出货达7.7GWh，同比增长156.7%。我们认为在上游磷酸铁锂价格下行+光伏配储趋势下，公司有望凭借其丰富的项目经验以及产品优势不断突破，储能业务进入发展快车道。多场景新能源投资开发业务，盈利有望获得改善2022年公司新能源投资开发业务实现收入116.04亿元，同比+19.89%；实现毛利率为11.76