群益证券：山西汾酒（600809）-业绩超预期，高质量发展值得期待

山西汾酒(600809)结论与建议：业绩概要：公司公告2022年实现收入262.1亿，同比增31.3%，录得净利润81亿，同比增52.4%，4Q实现收入40.7亿，同比增50%，录得净利润9.9亿，同比增127%，4Q业绩高增长受低基数、春节备货、全国市场拓展三重影响。公司23Q1实现收入126.8亿，同比增20.4%，录得净利润48.2亿，同比增30%。公司业绩超预期。分红方案：每10股派发现金派发33.2元点评：2022年公司酒类产品量价齐升，销量同比增17%，价格同比增12.4%。中高价酒实现收入189.3亿，同比增39.5%，其中青花汾酒销售额突破百亿，同比增60%，青花20、青花30销售额持续提升，引领业绩高增长；其他酒类实现收入71.1亿，同比增14%。区域来看，报告期公司全国化市场拓展步伐加快，省外市场实现收入160亿，同比增36.4%（省内市场100.4亿，同比增24.4%），期内公司持续深入推进“1357+10”的全国化市场布局，全国可控终端数量突破112万家，长江以南市场实现稳步突破，同比增长超50%。23Q1收入方面增速较22Q4有所回落，省内省外市场分别实现收入