国联证券：国电南瑞（600406）-业绩符合预期，特高压+智能化催化成长

国电南瑞(600406)事件：4月27日，公司发布2022年年报以及2023年一季报，2022年实现营业收入468.29亿元，同比+10.42%，实现归母净利润64.46亿元，同比+14.24%，扣非后62.94元，同比+13.83%。2023Q1实现营业收入61.95亿元，同比+7.65%，实现归母净利润5.26亿元，同比+38.68%，扣非后4.64亿元，同比+29.28%。业绩符合预期。业绩符合预期，经营质量提升2022年公司主营业务收入稳定增长，大力拓展储能、水电、太阳能等业务，带动发电及水利环保板块收入同比+68.01%。经营质量也有所提升，成本费用占收比为83.91%，同比-0.68pct，经营活动现金流净额同比+87.55%，主因公司加快回收应收账款，3年以上应收账款余额较年初下降8.9%。2022年公司资产负债率为40.84%，同比-3.42pct，负债水平降低，资产结构改善。持续加大研发投入，积极布局新兴产业2022年公司研发投入31.25亿元，同比+1.17%，其中资本化比例8.45%，同比+1.44pct，发明专利403项，特高压换流变有载分接开关完成带载切换测试