东吴证券：中联重科（000157）-2023年一季报点评：业绩表现优于行业，海外收入同比高增123%

中联重科(000157)事件：公司披露2023年一季报：2023年一季度公司实现营收104亿元，同比增长4%，归母净利润8亿元，同比减少11%。投资要点业绩表现优于行业，出口同比高增123%公司一季度收入增速转正，好于工程机械行业整体表现，2023年Q1挖机行业销量同比下滑26%，其中内销同比下滑44%，出口同比增长13%。公司表现优于行业，原因在于：（1）公司积极拓展海外市场，Q1海外营收同比增幅达123%，出口高速增长拉平周期波动；（2）“保交楼”资金落位加速，公司拳头产品混凝土机械、起重机板块企稳；（3）挖机、高机等新兴板块放量，贡献业绩增量。利润率修复明显，盈利能力有望持续回升2023年Q1公司销售毛利率为26.4%，同比提升6.3pct，环比提升2.2pct，毛利率在原材料、海运费价格下降，海外收入占比提升趋势下继续修复。费用端，2023年Q1公司期间费用率为17.5%，同比增长4.9%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为6.5%/3.6%/6.2%/1.2%，同比增长1.5/0.2/1.9/1.2pct，渠道建设和研发投入维持较高水平。由于费用率提升幅度较大，2023年