万联证券：广州酒家（603043）-点评报告：Q1业绩超预期，餐饮业务表现尤其亮眼

广州酒家(603043)投资要点:一季度营收利润双双上涨，业绩超预期。公司2023年一季度实现营业收入9.20亿元（YoY+23.09%），归母净利润0.69亿元（YoY+31.87%），扣非归母净利润0.66亿元（YoY+29.78%），业绩超过市场预期。餐饮业务表现亮眼，速冻业务稳步增长。月饼业务：2023Q1月饼业务实现收入1130.40万元（YoY+41.62%），预计主因为公司馅料收入同比增加。餐饮业务：2023Q1实现收入3.39亿元（YoY+55.13%），公司去年一季度受疫情影响基数较低，随着今年餐饮形势持续好转，餐饮业务业绩大幅增长。速冻业务：2023Q1年实现收入3.08亿元（YoY+12.34%），公司速冻产品围绕广式点心专注细分赛道，随着梅州基地产能稳步爬坡，速冻收入稳步增长。直销收入大幅提升，重点布局华东区域。分渠道来看，公司23年一季度直销/经销收入分别同比+40.59%/+6.92%，餐饮业务大幅增长推动直销收入显著提升。一季度公司新增经销商8家，多数位于境内广东省外。分区域来看，公司Q1省内实现营收7.82亿元（YoY+27.86%），境内广东省外实现营