国金证券：国瓷材料（300285）-一季度环比增长，预期业绩逐季度提升

国瓷材料(300285)业绩简评2023年4月27日公司披露一季报，一季度实现营收7.86亿元，同比下降6.09%；实现归母净利润1.23亿元，同比下降40.68%。经营分析1季度公司处于持续修复，基本面有所改善：1季度公司基本面获得改善，营收环比增长8.56%，在1季度春节的条件下仍然实现了营收的持续增长，而公司的产品属于精细化工产品，定价变动不大，营收的增长主要来自于数量的回升，而开工率的回暖也带动了公司整体毛利率的提升，1季度公司毛利率37.30%，环比去年四季度增长超过7个点，带动公司整体净利润率回升至16.79%，一季度归母净利润环比提升约207%。基本面逐季回暖，形成业绩回归：公司前期多个业务承压明显，电子材料终端需求不振形成库存累计，订单下行，导致开工率明显不足，双重影响营收及毛利率；医药业务前期受到国内疫情影响，成长受到延迟；环保材料受到行业周期影响，成长趋势受到迟滞，整体行业承压比较明显。但是进入一季度，多个行业都出现拐点，下游库存逐步消化，疫情影响逐步减弱，公司核心竞争力持续发挥作用，预计后期订单持续回暖过程中，公司将双重收益与营收和毛利率的回升。有望进入新的投资并