国金证券：比亚迪一季报点评：单车净利超预期，规模化+高端化+海外助力公司提升

比亚迪(002594)业绩简评4月27日，比亚迪公布23Q1财报，面对补贴退坡，竞争激烈，公司仍实现销量与业绩同比大增，并且单车净利超预期：1）23Q1营业收入1201.74亿元，同比+79.83%。归母净利41.3亿元，同/环比+410.9%/-23.15%；扣非归母净利35.65亿元，同/环比+593.68%/-40.23%。2）23Q1汽车业务营收937.99亿，同/环比+104.39%/-22.06%。归母净利38.27亿元，同/环比+455.29%/-44.54%。经营分析1）不惧补贴退坡与竞争，Q1单车净利近7k，达6.93k元，超预期明显。22Q4单车净利1.01w元，23年补贴退坡，单车-7k；同时面临激烈价格战，23Q1单车净利仍能达近7k元，超预期显著。23Q1汽车ASP17.0万元，较22Q4,-6.2k元，较22Q3，+0.24k。2）新车周期依旧强势，放量车型不断投放。23Q1公司汽车销量55.21w辆，同/环比+92.8%/-19.2%。随着海鸥、腾势N7，驱逐舰07、宋Plus及护卫舰05等车型上量，预计23-25年销量310/400/500万辆，同比增速