国金证券：TCL中环（002129）-硅片盈利维持高位，市占率持续提升

TCL中环(002129)业绩简评4月27日公司披露2023年一季报，一季度实现营收176亿元，同比+31.8%，实现归母净利润22.53亿元，同比+71.9%、环比+23.9%；实现扣非归母净利22.19亿元，同比+70.6%、环比+48%。经营分析硅片出货大幅增长，市占率持续提升。12月起硅片价格超跌导致行业开工率大幅下降，春节后下游需求恢复，公司稼动率逐月环比大幅提升，3月单月出货首次突破10GW，预计Q1出货23-24GW，环比Q4增长超30%，且G12及N型产品供应占比提升，市占率环比显著提升。截至3月底公司单晶总产能提升至150GW，随着银川项目继续投产及技术能力提升，预计2023年末公司晶体产能将达到180GW，2023年硅片出货及市占率有望持续提升。技术领先保障硅片盈利高位，高纯内层砂/坩埚紧缺有望放大公司硅片领先优势。公司先进产能加速提升，持续推动技术创新，通过降低单位产品硅料消耗率、提高单炉月产、提升硅片A品率、增加硅片出片数等降低生产成本、提升盈利能力，Q1综合毛利率环比提升5.48PCT至23%，测算硅片生产端单位盈利0.08-0.09元/W。2023年硅片核心