信达证券：新宝股份：Q1毛利改善明显，静待外销拐点

新宝股份(002705)事件：公司发布22年年报和23年一季报。2022年公司实现营业收入136.96亿元，同比-8.15%，实现归母净利润9.61亿元，同比+21.32%。Q4公司实现营业收入29.79亿元，同比-29.22%，实现归母净利润1.18亿元，同比-40.47%。23Q1公司实现营业收入28.29亿元，同比-22.32%，实现归母净利润1.38亿元，同比-22.27%，实现扣非后归母净利润9167万元，同比-39.78%。若扣除人民币兑美元汇率波动的影响，23Q1公司归母净利润同比约下滑5.53%。海外需求疲软拖累外销，内销环比稳步复苏。分产品来看，22H2公司电热/电动类厨房电器/家居电器营业收入分别同比-19.05%、-34.84%、-24.29%。分地区来看，22H2公司国内外收入分别同比-34.57%、+23.49%，受海外通胀导致的海外消费需求转弱影响，H2公司海外业务下滑明显，而国内随着国家稳经济政策的推进，内销需求逐渐回暖，公司H2增速环比H1（+16.68%）进一步提高。23Q1毛利率明显改善。2022年公司实现毛利率21.12%，同比+3.51pct，2