东亚前海证券：钧达股份（002865）-2023年一季报点评：TOPCon出货占比迅速提升，超额盈利持续兑现

钧达股份(002865)事件2023年4月25日，公司发布2023年一季度报告，2023年Q1公司实现营收39.67亿元，同比+94.84%，环比-4.79%；实现归母净利润3.54亿元，同比+1535.94%，环比+15.46%；实现扣非归母净利润3.44亿元，同比+1493.26%，环比+15.61%。点评2023年Q1业绩增速亮眼，盈利能力持续提升。2023年Q1，公司实现营收39.67亿元，同比+94.84%，环比-4.79%，营收同比大幅提升主要得益于公司滁州产能释放，电池片出货量增加至4.81GW，同比+160.78%；营收环比小幅下降主要原因系产业链价格下降所致。同期，公司实现归母净利润3.54亿元，同比+1535.94%，环比+15.46%，业绩大幅提升主要得益于盈利能力较强的TOPCon产品出货占比提升。从盈利能力看，2023年Q1，公司盈利能持续向好，实现毛利率14.14%，同比+3.97pct，环比+0.99pct，主要得益于盈利能力较强的TOPCon产品出货占比提升；实现净利率8.92%，同比+6.45pct，环比+1.67pct。从期间费用来看，销售/管理/研