华鑫证券：伊利股份（600887）-公司事件点评报告：2022年顺利收官，2023年加快复苏

伊利股份(600887)事件2023年04月27日，伊利股份发布2022年年报和2023年一季报。投资要点产品结构持续优化，驱动业绩双位数增长业绩端：1）2022年营收/归母净利润/扣非归母净利润为1231.71/94.31/85.86亿元，同比+11.37%/+8.34%/+8.08%。2）2022Q4营收/归母净利润/扣非为293.10/13.70/10.05亿元，同增15%/80%/153%。3）2023Q1营收/归母净利润/扣非334.41/36.15/33.17亿元，同增8%/3%/1%。盈利端，1）2022年毛利率/净利率/销售费用率/管理费用率32.3%/7.6%/18.6%/5%，同比+1.6/-0.3/+1.1/+0.6pct。2）2022Q4毛利率/净利率/销售费用率/管理费用率31%/4%/19%/5%，同增21/1/14/3pct。3）2023Q1毛利率/净利率/销售费用率/管理费用率33.8%/10.9%/17%/4.6%，同比-0.7/-0.5/-1.1/+0.9pct。有机品类销量全球第一，海外业务持续扩张分产品看，2022年液体乳/奶粉及奶制品/冷饮产品