西南证券：飞科电器（603868）-高端化成效显著，Q1业绩持续高增

飞科电器(603868)投资要点事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营收46.3亿元，同比增长15.5%；归母净利润8.2亿元，同比增长28.4%；扣非净利润7.7亿元，同比增长32%。单季度来看，Q4公司实现营收9.1亿元，同比下降20.1％；归母净利润0.8亿元，同比下降41.3%。Q4经营异常主要系物流发货受阻导致业绩短期下滑。2023Q1公司实现营收13.7亿元，同比增长22.7%；归母净利润3.2亿元，同比增长35.3%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利20元，现金分红金额8.7亿元，分红率为105.9%。全年逆势增长，中高端持续发力。2022年个护小家电承压明显，行业零售额下降3.3%，公司作为个护小家电龙头企业，全年实现逆势增长。2022年公司个护电器产品实现营收43.5亿元，同比增长17.5%。公司坚持高端化转型，以技术创新和高颜值设计共同驱动产品升级，结合营销模式C端化、直供化和内容化升级，形成业绩增长的强劲动力。公司中高端产品销售占比迅速提升，达到45.2%，剃须刀产品销售均价同比提升32.1%，推动公司营收规模快速增长。此外，结合