民生证券：国博电子（688375）-2023年一季报点评：1Q23业绩稳定增长；三大业务板块不断突破

国博电子(688375)事件：公司4月27日发布2023年一季报，1Q23实现营收7.0亿元，同比增长15.4%；归母净利润1.2亿元，同比增长15.5%；扣非净利润1.0亿元，同比增长7.0%。业绩表现符合市场预期。盈利能力稳定；费用管控能力提升。1）1Q23毛利率为31.8%，同比下滑0.01ppt；净利率为16.6%，同比提升0.02ppt。公司盈利能力较为稳定，1Q22以来毛利率保持在30%左右，净利率保持在16%左右。2）1Q23期间费用率同比减少0.7ppt至13.8%，其中，销售费用率同比减少0.03ppt至0.3%；管理费用率同比增加0.2ppt至3.0%；财务费用率为-0.9%，去年同期为-0.1%；研发费用率同比减少0.1ppt至11.4%，研发费用同比增长13.9%至0.8亿元。存货增长27%；采购规模扩大影响经营现金流。截至1Q23末，公司：1）应收账款及票据32.7亿元，较年初增加17.8%；2）预付款项0.04亿元，较年初减少66.7%；3）存货12.1亿元，较年初增加27.2%；4）合同负债0.1亿元，较年初增加4.5%。1Q23，公司：1）经营活动净现金