民生证券：火炬电子（603678）-2023年一季报点评：1Q23毛利率创同期历史新高；静待需求拐点

火炬电子(603678)事件：公司4月27日发布2023年一季报，1Q23实现营收6.4亿元，同比减少23.9%；归母净利润1.3亿元，同比减少34.8%；扣非净利润1.2亿元，同比减少35.0%。业绩表现符合预期。1Q23毛利率创同期历史新高；规模效应优势明显。公司综合盈利能力连续两年提升，2022年毛利率同比提升6.9ppt至42.4%；净利率同比提升2.6ppt至23.2%，毛利率与净利率均创下历史新高。1Q23毛利率为41.5%，同比提升0.8ppt，连续三年同比提升且创下同期历史新高；净利率为19.9%，同比下滑3.5ppt，主要系费用率提升所致。期间费用率提升影响净利率；经营现金流改善明显。1Q23期间费用率同比增加5.4ppt至17.4%，具体看：1）销售费用率同比增加1.9ppt至4.9%；2）管理费用率同比增加2.6ppt至8.1%；3）财务费用率为0.9%，去年同期为1.1%；4）研发费用率同比增加1.1ppt至3.5%。截至1Q23末，公司：1）应收账款及票据19.6亿元，较年初减少12.2%；2）预付款项0.2亿元，较年初减少8.8%；3）存货13.1亿元，较年