民生证券：振华科技（000733）-2022年年报及2023年一季报点评：22年利润增长60%；产业化能力建设加快

振华科技(000733)事件：公司4月27日发布2022年报，2022年实现营收72.7亿元，YoY+28.5%；归母净利润23.8亿元，YoY+59.8%；扣非净利润23.0亿元，YoY+66.9%。同时发布2023年一季报，1Q23实现营收21.0亿元，YoY+11.5%；归母净利润7.3亿元，YoY+21.0%；扣非净利润7.2亿元，YoY+21.9%。业绩略超市场预期，主要是公司电子元器件核心主业持续增长。4Q22利润下滑系费用影响；22年盈利能力有所提升。1）4Q22营收15.7亿元，YoY+11.2%；归母净利润5.2亿元，YoY-3.1%；扣非净利润4.8亿元，YoY+3.8%。4Q22毛利率同比下滑3.7ppt至64.8%；净利率同比下滑4.9ppt至33.1%。4Q22研发费用同比增加62.1%至1.5亿元，研发费用率同比提升3.1ppt至9.9%，一定程度上影响4Q22利润及盈利能力。2）2022年毛利率同比提升1.9ppt至62.7%；净利率同比提升6.3ppt至32.8%。1Q23毛利率同比提升0.7ppt至63.5%；净利率同比提升2.7ppt至35.0%。聚