浙商证券：理工导航（688282）-公司点评报告：业绩符合预期，惯导系统核心标的成长空间大

理工导航(688282)投资要点公司2022年实现归母净利润0.56亿，同比下降24%，2023Q1同比下降23%公司发布2022年年度报告，实现营业收入2.05亿元，同比降低36%；实现归母净利润0.56亿元，同比下降24%。分产品看，公司惯性导航系统实现营业收入2.01亿元，同比减少36%，毛利率为37.3%；其他零部件实现营业收入0.03亿元，同比减少26%。业绩下滑主要系受国际形势复杂严峻、国内宏观环境等因素影响，公司上级配套单位生产计划延期，导致新增需求未达预期，惯性导航系统销售数量减少。公司2023Q1实现营业收入0.08亿元，同比减少88%；实现归母净利润0.11亿元，同比减少23%。公司2022年实现销售费用0.01亿元，同比增长15%；实现管理费用0.15亿元，同比增长57%；实现研发费用0.23亿元，同比增长12%；实现财务费用结余0.05亿元，主要系公司2022年3月首次公开发行股票，取得募集资金，存款利息较上年增长。公司持续加大科研经费投入力度，加强研发团队建设和技术领军人物的培养，加快技术研发成果产业化进度，确保公司在惯性导航与制导控制领域相关技术处于细分市场