德邦证券：通信：宏基站&小基站建设带动介质滤波器需求提升，厂商业务线拓展开启第二成长曲线，重点关注灿勤科技等介质滤波器厂商

滤波器：是一类具有频率选择特性的电子元器件，可以使信号中特定的频率成分通过，而极大地衰减其他频率成分，下游广泛应用于移动通信、雷达与射频电路、卫星通讯导航与定位、航空航天与国防科工等领域。在通信领域，滤波器是上游射频模块中的重要组成部分，在各类基站和终端均有应用，基站方面，5G时代随频通道数增加，滤波器走向小型化、轻量化、低成本，以介质波导滤波器代替传统金属腔体滤波器成为构造5G宏基站射频单元的主流技术方案之一。宏基站高频需求&低频金属滤波器替代有望拉动介质滤波器需求。根据工信部《工信业统计公报》及前瞻产业研究院预测，预计2023至2025年5G宏基站年均将新增45万+站，2026至2027在30万站左右，整体有所放缓。5G宏基站建设中，初期主要以64TR和32TR建设为主（小介质滤波器，需要数量多，单价较小），后为传播范围更广、建网成本更小的8TR、4TR等（大介质滤波器，需要数量少，单价较高）。预计后续高频基站需求及低频基站对金属腔体滤波器的替代，有望拉动介质滤波器需求。小基站预计将年均新增百万站，带动TEM介质滤波器等其他小型介质陶瓷产品需求提升。小基站作为移动通信网络广度和深度