万联证券：当升科技（300073）-点评报告：正极龙头持续发力，Q1业绩略超预期

当升科技(300073)报告关键要素:公司发布2023年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入46.92亿元，同比增长22.12%；实现归母净利润4.31亿元，同比增长11.26%。实现扣非归母净利润4.25亿元，同比增长21.01%，Q1业绩在预告区间上半部，略超市场预期。投资要点:客户合作关系牢固，一季度业绩同步增加：根据GGII数据，2023年Q1中国动力电池市场出货量为128GWH，环比下降12.3%。主要系动力电池企业为降低成品库存，Q1排产量低于出货量，对正极材料需求降低，多家正极材料生产商一季度业绩大幅滑坡。而公司国际国内客户需求稳定，与SKon、AESC等全球一线品牌的动力电池企业建立了牢固的合作关系，同时公司也聚焦国内大客户，与亿纬锂能、中创新航、蜂巢能源等战略客户进一步强化战略合作，同时积极开发力神电池等新客户，实现了产品的大批量出货，销售收入同比持续增长。存货管理能力强，公司盈利水平稳定:碳酸锂是锂电池正极材料生产的关键原料。根据上海钢联的数据，去年11月起，碳酸锂价格触顶回落，今年出现大幅下滑。截至今年3月底，电池级碳酸锂均价为每吨24.5万元，已较去年末腰斩