申港证券：宝信软件（600845）-一季报点评：一季度营收略有承压 毛利率继续改善

宝信软件(600845)事件：公司于4月27日发布2023年一季度财报，报告期内实现营业总收入25.22亿元，同比增加1%，归母公司净利润4.99亿元，同比增加9.7%，扣非归母公司净利润4.87亿元，同比增加10.5%。投资摘要：一季度营收有所承压，费用端管理和研发费用高增。公司Q1营收与去年同期基本持平，未能延续22Q4的增长趋势。我们判断可能还是一定程度受到年初公共卫生事件的影响。而根据公司4月5日发布的《2023年度日常关联交易公告》，公司预计23年关联交易带来的营收将达到102.3亿元，同比22年增加37.4%，其中来自宝武及下属子公司的关联交易营收预计为89亿元，同比增加33.8%。这表明公司对于需求端，即接下来一年钢企的信息化投入依然保持着乐观预期。Q1公司的管理和研发费用分别同比增加31.3%和52.5%。其中，管理费用的高增，我们认为在预期之内，考虑公司新一期股权激励计划的落地实施，产生的股份支付成本将抬升公司的管理费用。研发投入的增速有一定的超预期，表明公司依然在不断打磨自身的产品及技术。综合毛利率连续改善，助力盈利能力持续提升。公司23Q1单季度销售毛利率首次突破