国海证券：唐人神（002567）-2022年报及2023一季报点评报告：出栏稳步增长，短期业绩承压

唐人神(002567)事件:唐人神发布2022年年报及2023年一季报：公司2022年实现营收265.39亿元，同比+22.06%；归母净利润1.35亿元，扭亏为盈。2023Q1实现营收65.23亿元，同比+32.93%，归母净利润-3.4亿元，业绩同比增亏。投资要点:公司2022年实现营收265.39亿元，同比+22.06%；归母净利润1.35亿元，扭亏为盈。2023Q1实现营收65.23亿元，同比+32.93%，归母净利润-3.4亿元，业绩同比增亏。饲料业务转型、营养技术优势赋能。2022年公司饲料营收占总营业收入比重的76.7%，实现饲料内外销量616.63万吨，同比增长7.83%。2022年公司加大对猪饲料的转型和研发的投入，一方面以规模猪场开发为主，提升饲料性价比，力求以“产品超群”占领市场；另一方面，配套服务养猪业务，通过营养配方调等降低公司养殖业务中的饲料成本，持续做好内供饲料的安全生产。面对豆粕价格的快速上涨，公司积极使用氨基酸平衡低蛋白日粮技术，成功研发低蛋白饲料，具有降低饲料成本、提高猪只蛋白消化利用率和改善猪只肠道微生物菌群结构等作用。加大下游育肥力度，整体养殖成