中国银河：汽车：5月乘用车增势平稳 新能源车加速渗透

核心观点：投资事件乘联会发布2021年5月乘用车产销数据：当月零售销量为162.3万辆，同比+1.0%，环比+1.0%；批发销量为160.6万辆，同比-2.1%，环比-3.1%；产量为157.6万辆，同比-2.6%，环比-4.8%。我们的分析与判断1）乘用车销量增势平稳，符合预期2021年5月乘用车零售销量同比20年+1.0%，同比19年+2.7%，前几个月的低基数效应到5月基本消除，符合预期。5月零售环比+1.0%，与往期环比增速基本持平，符合规律。21年1-5月的零售累计达836.4万辆，同比增长38.1%,仍处于乘联会2011年以来1-5月同期增速的历史高位。从结构看：（1）豪华车零售26万，同比+13%，同比19年+45%，环比+2%，消费升级的高端换购需求仍旧旺盛；（2）自主品牌零售60万辆，同比+18%，同比19年+12%，环比+3%，长安、红旗、奇瑞、广汽埃安等品牌高速增长；（3）合资品牌零售78万辆，同比+3%，同比19年-1%，环比+1%，其中日系份额-2.1个pct，美系份额+0.6个pct。2）新能源汽车多元化发力，渗透率加速提升5月新能源乘用车零售销量18.5万