德邦证券：金种子酒（600199）-改革成果初现，基本面有望逐季改善

金种子酒(600199)投资要点事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入11.86亿元，同比下降2.11%；实现归母净利润-1.87亿元，上年同期归母净利润-1.66亿元；实现扣非归母净利润-2.06亿元，上年同期-1.96亿元。公司发布2023年一季报，2023Q1实现营业收入4.32亿元，同比增长25.48%；实现归母净利润-0.41亿元，上年同期归母净利润-0.13亿元；实现扣非归母净利润-0.43亿元，上年同期-0.22亿元。22年全面深化改革，营收略有下滑。22年酒类业务同比下降7.2%，生化制药业务同比增长5.3%。中高档酒/普通白酒分别实现营收3.0/3.8亿元，分别同比下降12.5%/2.7%。22年公司完成了安徽省内以及环安徽四省一市的销售组织布局，完成了大区总经理及业务总监选聘，通过大练兵和春节大会战两轮活动成功提升了营销质量，并确定了“一体两翼”的品牌组合战略。22年省内、省外经销商数量分别减少136、增加7个，合肥、阜阳两重点市场渠道布局基本完成，预计23年将继续强化环安徽四省地级市和其他省份重点城市布局。23Q1产品结构调整导致毛利率降低，税金和销