光大证券：新能源、环保领域碳中和动态追踪（十三）：CCER的供需及纳入交易概率解析

事件：近日上海联合产权交易所官网发布信息，其召开了全国碳排放权交易系统技术验收会，与会专家同意交易系统通过验收，全国碳市场上线交易开启在即。碳交易市场开启在即，CCER项目审批有望重启。2012年6月，国家发改委出台《温室气体自愿减排交易管理办法》，确立国家自愿减排交易机制，提出核证减排量（CCER）交易以抵消配额；通过强制市场（配额交易）和自愿减排市场（CCER交易）的相互配合，我国已初步建立碳交易市场的运行框架。随着2021年6月底碳配额交易市场开启在即，CCER交易也引起了市场的广泛关注。CCER交易有望给可再生能源企业和林业碳汇企业带来额外收益，但是和碳配额交易市场类似，CCER交易的活跃度和价格同样取决于实际的供需关系，因此我们就CCER项目的供需进行了测算和分析。供给端：我国的CCER供给主要来自于可再生能源发电和森林碳汇。以2020年数据为基准进行测算：（1）光伏风电发电量0.63万亿千瓦时，单位减排0.8tCO2/MWh，潜在可纳入CCER规模约5亿吨CO2；（2）水电发电量1.3万亿千瓦时，单位减排约0.7tCO2/MWh，潜在可纳入CCER规模约9.1亿吨CO2；（