东吴证券：东鹏控股（003012）-2022年报及2023年一季报点评：Q1瓷砖业务快速增长，盈利能力有望逐步修复

东鹏控股(003012)投资要点事件：公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营收69.30亿元，同比-13.15%；归母净利2.02亿元，同比+31.50%。2023Q1实现营收11.44亿元，同比+18.46%；归母净利118万元，同比+101.53%。行业需求逐步回暖，23Q1瓷砖业务维持高增。分行业看，2022年公司瓷砖业务实现营收57.66亿元，同比下滑13.57%，洁具业务实现营收9.39亿元，同比下滑10.30%。分渠道看，2022年公司直销模式营收27.16亿元，同比下滑13.85%；经销模式营收41.05亿元，同比下滑12.74%。2023Q1公司瓷砖事业部零售渠道同比增长46.47%，工程市场中心业绩同比增长90.48%。多项降本控费措施之下23Q1毛利率改善、期间费用率优化。2022年公司销售毛利率29.73%，同比变动+0.16pct。2023Q1公司销售毛利率24.84%，同比提升1.39pct，公司持续落实多项成本优化措施，盈利能力已有改善。同时公司持续优化产品结构，2023Q1毛利率相对高的中大规格产品在零售渠道占比提升至约55%。期间