东方证券：国联证券1Q2023业绩点评：较高基数下业绩小幅增长，持续关注整合民生证券的资本运作

国联证券(601456)1Q23归母净利润同比下滑8.92%，年化ROE4.87%有所提升。1）公司1Q2023实现营业收入6.78亿元，-6.25%yoy；实现归母净利润2.07亿元，-8.92%yoy。2）公司1Q2023实现年化ROE4.87%，较去年同期4.58%提高0.29pct。截至1Q2023公司权益乘数达4.15，较年初提高0.36。3）1Q2023公司经纪、自营、投行、利息、资管业务收入占比分别为17%、56%、13%、8%、5%其中，自营业务收入占比同比明显提升22pct，经纪业务收入占比同比下滑5pct，投行业务收入占比几乎减半。自营业务收入大幅提升，经纪业务承压。1）公司1Q2023实现自营收入3.73亿元，+75%yoy，截至1Q2023末公司金融投资资产规模478.13亿元，较年初+9.35pct，+23.5%yoy，其中，交易性金融资产达348.3亿元，较年初增加7.38%，其他债权投资达95.01亿元，较年初下降13.6pct。2）1Q2023公司实现经纪收入1.12亿元，-19%yoy，降幅明显。3）公司1Q2023实现资管收入0.32亿元，-9%yo