德邦证券：中钨高新（000657）-22年因行业需求下降及原材料价格上升公司盈利受到挤压，新投产项目23年有望贡献业绩

中钨高新(000657)投资要点事件：公司披露2022年年报及2023年一季度报。2022年营收130.80亿元，同比+8.16%；归母净利润5.35亿元，同比+1.32%；扣非归母净利润4.78亿元，同比-2.43%。2023年一季度营收30.57亿元，同比+0.98%；归母净利润9973.00万元，同比-7.40%；扣非归母净利润8950.60万元，同比-13.80%。22年受下游市场需求下降，原材料价格上升影响，公司产品盈利受双重挤压。2022年，公司实现毛利22.93亿元，同比减少5,031万元，主要原因是2022年原料价格大幅上升，成本增加，毛利率从2021年19.38%降至17.53%，下降1.85个百分点。从影响毛利的因素看，因营业收入规模增长，影响毛利额增加1.38亿元；因毛利率下降，影响毛利额减少1.88亿元。多项目超进度完成，23年有望持续贡献业绩。株钻公司高端制造业高精密复合涂层切削刀具技改项目于22年12月提前建成投产；金洲公司微钻扩产至4.55亿支技术改造项目通过优化设计、精细组织，提前一年完成产能及效益目标；自硬公司数控刀片生产线扩能改造项目、新增年产100