华鑫证券：今世缘（603369）-公司事件点评报告：一季度如期开门红，期待更多精彩表现

今世缘(603369)事件2023年04月28日，今世缘发布2022年年报和2023年一季报。投资要点2022年圆满收官，一季度如期开门红2022年营收78.88亿元（同增23%），归母净利润25.03亿元（同增23%）。其中2022Q4营收13.7亿元（同增28%），归母净利润4.21亿元（同增28%）。2023Q1营收38亿元（同增27%），归母净利润12.55亿元（同增25%）。2022/2022Q4/2023Q1毛利率76.6%/86.5%/75.4%，同比+2/+3/+1pct，系产品结构优化所致。销售费用率为17.62%/33.49%/15.92%，同比+3/+6/+3pct，系消费者培育及广告投入增加所致，管理费用率为4.09%/9.25%/2.08%，同比+0.06/+0.5/+0.1pct，系职工薪酬及固定资产折旧增加所致。净利率为31.74%/30.8%/33.01%，同比+0.06/-0.01/-0.5pct，系费用增大所致。2022/2022Q4/2023Q1年经营活动现金流净额分别为27.8/5.80/8.97亿元，分别同比-8%/-50%/+47%。2022