华鑫证券：泸州老窖（000568）-公司事件点评报告：一季度开门红，国窖势能不减

泸州老窖(000568)事件2023年04月28日，泸州老窖发布2022年年报和2023年一季报。投资要点一季度开门红，盈利能力持续提升2022年营收251.24亿元（同增22%），归母净利润103.65亿元（同增30%）。2022Q4总营收75.99亿元（同增16%），归母净利润21.48亿元（同增28%）。2023Q1营收76.10亿元（同增21%），归母净利润37.13亿元（同增29%），一季度开门红。2022年毛利率86.59%（同增1pct），2023Q1毛利率88.09%（同增2pct），系产品结构提升所致。2022年净利率41.44%（同增3pct），2023Q1净利率48.91%（同增3pct）。2022年销售费用率为13.73%（同减4pct），2023Q1为9.08%（同减2pct）。2022年管理费用率为4.63%（同减1pct），2023Q1为3.28%（同减3pct）。2022年销售回款259.13亿元（同增15%），2023Q1为80.42亿元（同增7%）。2022年经营活动现金流净额为82.63亿元（同增7%），2023Q1为15.09亿元（同增33%）。