华鑫证券：水井坊（600779）-公司事件点评报告：业绩符合预期，期待改善加速

水井坊(600779)事件2023年4月28日，水井坊发布2022年年报和2023年一季报。投资要点业绩符合预期，期待改善加速2022年营收46.73亿元（同增1%），归母净利润12.16亿元（同增1%）。2022Q4营收9.02亿元（同减25%），归母净利润1.61亿元（同减19%）。2023Q1营收8.53亿元（同减40%），归母净利润1.59亿元（同减56%），业绩符合预期。2022年毛利率84.5%，2023Q1毛利率83.17%（同减2pct）。2022年净利率26.02%（同增0.1pct），2023Q1净利率18.69%（同减7pct），系加大费用投放所致。2022年销售费用率27.4%（同增1pct），2023Q1为32%（同增3pct）。2022年管理费用率7.6%（同增1pct），2023Q1为10.2%（同增4pct）。2022年销售回款52.41亿元（同减2%），2023Q1为8.77亿元（同减37%）。2022年经营活动现金流净额13.14亿元（同减19%），2023Q1为-0.16亿元（同减104%）。2023Q1末，合同负债10亿元，环减0.29亿元。新井