华鑫证券：五芳斋（603237）-公司事件点评报告：业绩短期承压，关注端午备货进度

五芳斋(603237)事件2023年4月28日，五芳斋发布2022年年报和2023年一季报。投资要点业绩短期承压，受端午周期影响2022年营收24.62亿元（同减15%），归母净利润1.37亿元（同减29%）。2022Q4营收1.99亿元（同减12%），归母净利润-0.91亿元（同减2%）。2023Q1营收2.16亿元（同减29%），归母净利润-0.64亿元（同减101%），系端午节周期影响，端午节时间较去年有所推迟。2022/2022Q4/2023Q1毛利率分别为37%/-46%/35%，同比-6/-83/-6pct；销售费用率分别为22%/-8%/47%，同比-5/-72/+10pct；管理费用率7%/24%/20%，同比+0.5/-2/+9pct；净利率6%/-46%/-30%，同比-1/-6/-20pct。2022/2022Q4/2023Q1经营活动现金流净额分别2.99/-0.89/1.59亿元，分别同增30%/56%/1318%。2022/2023Q1合同负债0.76/4.13亿元，环比-13%/+443%，销售回款2.85/6.18亿元，环比-60%/+117%，一季度蓄