财通证券：康辰药业（603590）-重要品种重拾增长，在研品种稳步推进

康辰药业(603590)事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年实现营收8.67亿元（+7.03%）、归母净利润1.01亿元（-31.42%）、扣非归母净利润0.89亿元（-22.00%）；23Q1实现营收1.65亿元（+5.71%）、归母净利润0.26亿元（-44.72%）、扣非归母净利润0.23亿元（+229.85%）。重要品种重拾增长，23Q1恢复情况符合预期：公司23Q1表观收入增长为5.71%，考虑到22Q1包含金草片项目转让收入以及对锦伦的投资收益，23Q1实际增速高于表观增速，销售恢复情况符合预期。主力产品“苏灵”作为外科止血产品受到外科手术量下滑的影响，22年实现收入5.39亿元（-4.53%）；随着疫情影响消除、外科手术量恢复，“苏灵”23Q1同比增长达到30.51%。叠加“苏灵”医保支付限制取消从23年3月开始执行，“苏灵”23年销售有望加速增长。公司并购产品“密盖息”22年实现收入2.95亿元（+28%），其中鼻喷剂型1.01亿元（+31.46%）、注射液1.94亿元（+423.95%），加速放量贡献业绩增长动能。在研品种稳步推进，提升管线丰富度