浙商证券：牧原股份点评报告：业绩稳健，成本领先

牧原股份(002714)公司发布2022年报和2023一季报：2022年实现营业收入1248.26亿元，同比增长58.23%，归母净利润132.66亿元，同比增长92.16%；2022Q4实现营业收入440.53亿元，同比增长94.85%，归母净利润117.54亿元，同比增长752.81%。2023Q1实现营业收入241.98亿元，同比增长32.39%，归母净利润-11.98亿元，同比增长76.87%。2022年生猪养殖量价齐升，公司业绩强势兑现（1）生猪出栏量同比大幅增长。根据公告，公司2022年销售生猪6120.1万头，同增52.0%，其中商品猪5529.6万头，仔猪555.8万头，种猪34.6万头。22Q4销售生猪1597.6万头，同增12.9%，其中商品猪1560.6万头，仔猪32.1万头，种猪4.9万头。（2）下半年猪价上涨明显。2022年全国猪价自年初进入下降通道，并于4月底开启触底反弹，公司商品猪头均利润自22年6月起正式扭亏，伴随生猪价格前低后高的走势，公司业绩呈现逐季改善，22Q1/Q2/Q3/Q4分别实现归母净利润-51.8/-15.0/82.0/117.5亿元。根