西南证券：嘉益股份（301004）-Q1延续景气趋势，市场份额进一步提升

嘉益股份(301004)业绩摘要：2022]年公司实现营收12.6亿元，同比+115.1%；实现归母净利润2.7亿元，同比+230.9%；实现扣非净利润2.7亿元，同比+254.7%。单季度来看，2022Q4公司实现营收4.2亿元，同比+120.4％；实现归母净利润1亿元，同比+405.8%；实现扣非后归母净利润1亿元，同比+420.4%；2023Q1公司实现营收2.4亿元，同比+32.5％；实现归母净利润0.5亿元，同比+61%；实现扣非后归母净利润0.5亿元，同比+79.5%。在海外高通胀、消费偏弱背景下保持高增长，收入利润均表现靓丽。毛利率明显上升，盈利能力显著增强。报告期内，公司整体毛利率为34.3%，同比+5.5pp，2022Q4毛利率为38.3%，同比+9.9pp；2023Q1毛利率为37%，同比+10.2pp。随着不锈钢等大宗原材料下行，毛利率明显改善。分产品看，公司不锈钢真空保温器皿/不锈钢器皿/不锈钢真空保温器皿配件/塑料器皿/玻璃器皿的毛利率分别为34.0%（+5.9pp）/1.5%（-14.2pp）/36.0%（+3.7pp）/4.5%（-13.5pp）/47.5