中原证券：荣信文化（301231）-年报点评：三大品牌覆盖少儿图书细分市场，拥抱新技术实施数字化转型

荣信文化(301231)公司2022年实现营业收入3.21亿元，同比减少15.39%，归母净利润2341.33万元，同比减少42.38%，扣非后归母净利润1227.34万元，同比减少66.17%。2023Q1实现营业收入6593.22万元，同比减少9.37%，归母净利润341.73万元，同比增加3.65%，扣非后归母净利润230.60万元，同比减少17.47%。投资要点：疫情影响公司图书销售。2022年疫情的反复导致图书销售市场整体低迷，国内图书零售市场码洋规模同比下降11.77%至871亿元，其中少儿图书零售市场同比下降10.41%，受行业整体低迷影响，全年营业收入同比下降15.39%。拆分至季度来看，Q1-Q4公司营业收入分别同比减少1.30%、5.84%、1.44%、40.49%，归母净利润分别同比减少42.38%、15.15%、19.32%、65.89%，其中Q1在西安地区和Q4在全国范围的疫情影响了公司正常的销售、物流和供应链，而Q4作为公司全年业绩重点受疫情影响较为显著导致全年业绩承压。垂直领域竞争优势明显。公司始终专注于少儿图书市场，具有品牌和产品力竞争力优势。根据开卷信