西南证券：莱克电气（603355）-代工业务承压，Q1盈利好转

莱克电气(603355)投资要点事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营收89.1亿元，同比增长12.1%；实现归母净利润9.8亿元，同比提升95.6%。Q4单季度实现营收21.7亿元，同比下降1.5％；实现归母净利润1.6亿元，同比提升554.2%，主要是上年政府补助较多。2023Q1实现营收18.3亿元，同比降低22.2%；实现归母净利润1.9亿元，同比降低12.2%。公司拟每10股派息10元，合计分红5.7亿元，分红率为58.4%。核心零部件业务快速增长，自主品牌稳中有升。分业务来看，2022年公司核心零部件业务营收同比增长超100%。其中，公司收购帕捷的铝合金精密零部件加工业务，报告期内其销售收入同比增幅超过30%。自主品牌业务方面，公司拓展细分品类、挖掘增长机会，自主品牌销售保持稳中有升，盈利能力显著提升，自主品牌业务净利润同比增长超过50%。代工业务方面，在海外需求疲软叠加海外零售商去库存的背景下，公司代工业务有所下滑。公司积极通过新产品、新技术争取新项目，弥补传统业务的下滑，报告期内公司代工的清洗机销售同比增长57%。盈利能力稳步提升。2022