浙商证券：江苏金租2022年年报及2023年一季报点评报告：盈利能力提升，资产质量稳定

江苏金租(600901)投资要点数据概览2022年江苏金租实现营业总收入43.5亿元，同比增长10.3%；归母净利润24.1亿元，同比增长16.4%；加权平均净资产收益率为15.89%，同比提高0.53pct。23Q1实现营业总收入12.1亿元，同比增长13.0%；归母净利润6.8亿元，同比增长10.4%，净利润增速低于营收增速主要是因为信用减值损失增幅提高；加权平均净资产收益率同比增加0.02pct至4.17%，业绩符合预期。零售特征明显，营销双线并行“零售小单”特性明显：公司坚持发展零售金融业务，截至2022年末，公司存量合同数增至12.5万笔，其中中小微客户占比99%，单均金额100万元以下。“厂商+区域”高效获客：厂商方面，公司合作的龙头厂商经销商已有2,000多家，对细分领域拓展不断加强。区域方面，公司在苏南、苏中地区设立属地化直销团队，方便高效服务当地客户，2022年区域直销的投放规模同比增长60%。生息资产扩张，利差继续提高2022/23Q1公司利息净收入分别同比增长15%/19%至41.5/12.0亿元，主要是由生息资产和租赁业务净利差的双重提升驱动。2022年公司应收